TCMB’den Normalleşme Adımı: AOFM %37’ye Geriliyor, Piyasaların Gözü Nvidia ve Jackson Hole’da

TCMB’nin Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti’ni yüzde 40’tan yüzde 37 seviyelerine çekme kararı, piyasalarda normalleşme beklentilerini güçlendirdi. Küresel piyasalarda ise bu hafta Nvidia bilançosu, Jackson Hole toplantısı ve Fed Başkanı Kevin Warsh’un mesajları yakından takip edilecek. Bitcoin 80 bin doları test ederken, altın 4.655 dolar seviyesine yükseldi.

TCMB’den normalleşme adımı geldi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), hafta sonu aldığı kararla para piyasalarında önemli bir normalleşme adımına hazırlanıyor. Bugünden itibaren gerçekleştirilecek bir hafta vadeli repo ihaleleriyle Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti’nin (AOFM) yüzde 40’tan yüzde 37 seviyelerine gerilemesi bekleniyor.

Bu adımın doğrudan bir faiz indirimi olarak değerlendirilmemesi gerekiyor. TCMB’nin temel politika faizi halen yüzde 37 seviyesinde bulunurken, savaşın başlamasının ardından piyasaya yapılan fonlama ağırlıklı olarak yüzde 40 seviyesindeki gecelik borç verme faizi üzerinden gerçekleştiriliyordu.

TCMB’nin yeniden yüzde 37 seviyesindeki politika faizine yaklaşması, para politikasında normalleşme mesajı olarak öne çıkıyor.

Yatırımın Yeni Adı Paratron ile Siz de Kazanmaya Başlayın!

TCMB neden normalleşmeye gidiyor?

Son dönemde açıklanan ekonomik veriler, TCMB’nin iç talebi yavaşlatma konusunda önemli mesafe aldığını gösteriyor. Liralaşma stratejisinin güçlenmesi, kredi talebine yönelik makroihtiyati tedbirler ve mevduat tarafında TL’nin payının yüzde 62 seviyelerine ulaşması Merkez Bankası’nın elini güçlendiren unsurlar arasında yer alıyor.

Bununla birlikte, politika faizinde kalıcı bir indirimin gündeme gelebilmesi için enflasyon tarafında daha güçlü ve sürdürülebilir iyileşme görülmesi gerekiyor.

Piyasaların gözü Nvidia bilançosunda

Küresel piyasalar açısından haftanın en önemli gelişmelerinden biri Nvidia bilançosu olacak.

Nvidia’nın açıklayacağı finansal sonuçlar yalnızca şirket hissesi açısından değil, küresel teknoloji ve yapay zeka yatırımlarının geleceği açısından da kritik görülüyor.

Yapay zeka şirketlerinin yüksek miktarda yatırım yapması, teknoloji sektörünün finansman ihtiyacını artırırken ABD tahvil piyasasında da likidite baskısının yükselmesine neden oluyor.

Bu nedenle Nvidia’nın gelir ve kâr rakamlarının yanı sıra özellikle geleceğe ilişkin beklentileri yatırımcıların odağında olacak.

Jackson Hole ve Fed Başkanı Warsh takip edilecek

Haftanın bir diğer önemli gündemi ise Jackson Hole toplantısı.

Merkez bankacıların yıllık toplantısında Fed Başkanı Kevin Warsh’un vereceği mesajlar, faiz beklentileri açısından yakından izlenecek.

Özellikle ABD’de uzun vadeli tahvil faizlerinin son dönemde yaklaşık 20 yılın zirvesine yaklaşması nedeniyle Warsh’un enflasyon ve para politikası konusunda kullanacağı ifadeler piyasaların yönünü etkileyebilir.

Fed’in eylül ayında faiz artırma ihtimali piyasalar tarafından yaklaşık yüzde 40 seviyesinde fiyatlanırken, yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı beklentisi ise büyük ölçüde fiyatlara yansımış durumda.

ABD tahvil faizlerinde kritik görünüm

ABD 30 yıllık tahvil faizi geçen hafta yüzde 5,34 ile yaklaşık 19 yılın en yüksek seviyesini test etti.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in uzun vadeli tahvil geri alımlarını artırma kararı sonrasında faizlerde kısa süreli bir düşüş yaşansa da 30 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 5,28 seviyesinde tamamladı.

Bu durum, ABD’nin yüksek kamu borcu ve artan faiz giderlerinin piyasalar açısından temel risklerden biri olmaya devam ettiğini gösteriyor.

ABD kamu borcunun 40 trilyon doları aşması ve yıllık faiz giderlerinin yaklaşık 1,2 trilyon dolara ulaşması, uzun vadeli faizlerin neden yakından takip edildiğini ortaya koyuyor.

Dolar geriliyor, altın yeniden yükseliyor

ABD’de borç yükünün artması ve uzun vadeli faizlerdeki belirsizlik dolar üzerinde de baskı oluşturuyor.

Dolar endeksi (DXY) geçen haftayı 98,8 seviyesinde tamamlayarak yüzde 0,8 geriledi. Euro/dolar paritesi ise 1,1675 seviyesine yükseldi.

Doların zayıflaması ve kamu borcuna ilişkin endişelerin devam etmesi, yatırımcıların yeniden altına yönelmesini destekliyor.

Ons altın yeni haftaya yüzde 1’e yakın yükselişle 4.655 dolar seviyesinde başladı.

Altında bir sonraki önemli teknik hedef ise 4.772 dolar olarak öne çıkıyor.

Bitcoin 80 bin doları test etti

Kripto para piyasasında ise Bitcoin güçlü yükselişiyle dikkat çekiyor.

Bitcoin geçtiğimiz haftayı yaklaşık yüzde 23 yükselişle tamamlayarak 80 bin dolar seviyesini test etti.

25 bin dolardan başlayan yükseliş ve 126 bin dolarlık zirve baz alındığında, Bitcoin açısından bir sonraki önemli teknik seviyenin 87 bin dolar olduğu değerlendiriliyor.

Bitcoin’de yükselişi destekleyen faktörler arasında ABD Hazine piyasasındaki rahatlama beklentileri, doların zayıflaması ve riskli varlıklara yönelik talebin yeniden güçlenmesi bulunuyor.

Gram altın 7.200 TL seviyesine yaklaştı

Türkiye’de ise küresel altın fiyatlarındaki yükseliş gram altın fiyatlarına da yansıyor.

Gram altın yeni haftada 7.200 TL seviyesine yükseldi.

Altın fiyatlarındaki yükseliş Türkiye açısından yalnızca yatırımcıların portföylerini değil, servet etkisi üzerinden iç talebi de etkileyebiliyor. Aynı zamanda TCMB rezervlerinin önemli bölümünün altın cinsinden olması nedeniyle ons altındaki yükseliş Merkez Bankası’nın rezerv görünümünü de destekliyor.

TCMB’nin net yabancı para pozisyonu 20 Ağustos valörlü işlemlerde 53,6 milyar dolar seviyesine yükselerek savaşın başladığı dönemden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Borsa İstanbul’da yükseliş eğilimi sürüyor

Borsa İstanbul’da son üç haftadır devam eden yükseliş eğilimi yeni haftada da takip edilecek.

Küresel piyasalarda tahvil faizleri, petrol fiyatları ve jeopolitik riskler önemini korurken, TCMB’nin normalleşme adımının özellikle bankacılık hisseleri ve kısa vadeli tahviller üzerinde olumlu etkisi olması bekleniyor.

Ancak küresel tarafta Nvidia bilançosu, Jackson Hole toplantısı, ABD faizleri ve Hürmüz Boğazı kaynaklı enerji riskleri Borsa İstanbul açısından da belirleyici olmaya devam edecek.

Piyasalar için kritik haftada öne çıkan seviyeler

• Bitcoin: 80.000 dolar test edildi, sonraki önemli hedef 87.000 dolar
• Ons altın: 4.655 dolar, sonraki hedef 4.772 dolar
• Gram altın: 7.200 TL
• DXY: 98,8
• Brent petrol: 93 dolar
• ABD 30 yıllık tahvil faizi: %5,25 civarı
• USD/TRY: 48 seviyesinde
• EUR/TRY: 56 seviyesinin üzerinde
• GBP/TRY: 65,50 civarı
• TCMB AOFM: %40’tan %37 seviyesine gerilemesi bekleniyor

Sonuç

TCMB’nin AOFM’yi yüzde 37 seviyelerine çekmeye hazırlanması, Türkiye piyasalarında normalleşme sürecinin yeni aşamasına işaret ediyor. Ancak bu adımın doğrudan bir faiz indirimi olarak değerlendirilmemesi gerekiyor.

Küresel tarafta ise Nvidia bilançosu ve Jackson Hole toplantısı haftanın ana gündemini oluşturacak. Doların zayıflaması, altın ve Bitcoin’deki yükselişi desteklerken, yüksek ABD kamu borcu ve uzun vadeli tahvil faizleri piyasalardaki temel riskler olmaya devam ediyor.

Önümüzdeki günlerde Fed’in mesajları, Nvidia’nın sonuçları ve TCMB’nin fonlama politikası; Borsa İstanbul, altın, dolar ve Bitcoin başta olmak üzere birçok varlığın yönünü belirleyebilir.