Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri – 15 Aralık 2025, Pazartesi

AI hikâyesi sorgulanıyor, merkez bankaları haftasında risk iştahı hızla düşüyor!

Yeni haftaya küresel piyasalarda temkinli bir atmosfer hâkim. ABD borsalarının, geçen haftayı düşüşle kapatmasıyla birlikte Asya piyasalarında da satıcılı bir açılış görüyoruz. Bu hafta hem Fed hem BOJ hem de İngiltere Merkez Bankası kararlarının açıklanacak olması, yatırımcıları doğal olarak daha defansif bir pozisyona itiyor.

Asya’da riskten kaçış: Çin verileri alarm veriyor

Asya cephesinde kırmızı rengin baskın olmasının ardında iki temel unsur var:

• Çin’in zayıf ekonomik görünümü

• Gayrimenkul sektöründe devam eden kırılganlık

Vanke’nin tahvil ödemeleri ile ilgili yaşadığı sıkıntılar, “devlet destekli dev şirketlerin bile risk altında olduğu” algısını güçlendiriyor. İç talebin zayıf kalması, büyümenin giderek ihracata bağımlı hâle gelmesi ve küresel ticaret gerilimleri Çin ekonomisinde yapısal reform ihtiyacını çok daha görünür hâle getiriyor.

ABD’de teknoloji hisseleri tökezledi: AI rüzgârı sorgulanıyor

ABD teknoloji devlerinde geçen hafta Oracle ve Broadcom sonuçları hayal kırıklığı yarattı. Bu nedenle yatırımcılar, son iki yıldır piyasayı sürükleyen “AI rallisi gerçekten sürdürülebilir mi?” sorusunu yeniden gündeme taşıdı. Nasdaq endeksi haftayı %1,7 düşüşle tamamladı.

Bu görünümün Asya’ya taşındığını görüyoruz: Tokyo ve Seul borsaları yaklaşık %1,5 geriledi.

Yatırımın Yeni Adı Paratron ile Siz de Kazanmaya Başlayın!

Güvenli liman talebi zirvede: Altın rekora koşuyor

Belirsizliğin arttığı dönemlerde olduğu gibi, güvenli liman arayışı yeniden altın ve gümüşe kayıyor.

• Altın: Ons fiyatı bu sabah 4.330 dolar seviyesine kadar yükselerek rekor tazeledi.

• Gümüş: Cuma günkü sert kâr satışlarına rağmen haftaya 62,70 dolar seviyesinden hafif toparlanmayla başladı.

Yılın son haftalarına girilirken likidite koşullarının zayıflaması, fiyat hareketlerini daha sert ve dalgalı hâle getiriyor. Büyük fonların pozisyon kapatma eğilimi nedeniyle hareketler daha oynak.

Gümüşte hikâye değişti: Sadece spekülatif değil, yapısal bir arz-talep bozulması var

Gümüş fiyatlarındaki sert yükseliş artık sadece yatırımcı ilgisiyle açıklanamayacak kadar güçlü. Üç kritik faktör ön plana çıkıyor:

1. Çin’in ihracat kontrolleri → Küresel arz tarafında ciddi soru işaretleri.

2. Endüstriyel talep (güneş paneli + elektronik) → Kesintisiz yüksek seviye.

3. Düşük stoklar → Fiziki piyasada zaman zaman “gerilim” yaratıyor.

Bu nedenle fiyatlardaki yükselişin spekülatif değil, yapısal olduğunu düşünüyoruz. Kâr satışlarının bitmesiyle birlikte yeniden yukarı yönlü hareket potansiyeli güçlü.

Burada altını çizmemiz gereken bir başka çarpıcı gerçek:

1 ons gümüş, bugün 1 varil petrolden daha değerli!

Altın ve gümüş “para” rolünü yeniden mi üstleniyor? – Gresham Yasası sahnede

Son bir yılda yatırımcı davranışlarında net bir ayrışma görüyoruz:

• Günlük harcamalar → dolar ile

• Birikimler → altın ve gümüş ile

Bu ayrışmanın temel sebebi çok basit:
“Değeri korunacağına inanılan para saklanır, zamanla değer kaybedeceği düşünülen para harcanır.”

Trump’ın zayıf dolar söylemi ve Fed üzerinde artan baskısı, doların “güvenli liman” algısını zayıflatıyor. Bu ortamda altın ve gümüş yeniden tasarruf aracı hâline geliyor. Ekonomide bu davranış Gresham Yasası ile tanımlanır: “Kötü para, iyi parayı piyasadan kovar.”

Fed başkanlığı yarışında sürpriz aday: Kevin Warsh

ABD Başkanı Trump, Fed’in eski yöneticisi Kevin Warsh ile görüştüğünü açıkladı. Polymarket verilerine göre Warsh’ın başkan olma olasılığı %40’a sıçramış durumda. Piyasa algısı açısından Warsh’ın, diğer güçlü aday Kevin Hassett’e kıyasla daha pozitif karşılanabileceği düşünülüyor.

Merkez bankaları haftasına giriyoruz

Bu hafta küresel para politikası açısından oldukça kritik:

• BOJ → 25 baz puan faiz artırımı bekleniyor.

• BoE → 25 baz puan faiz indirimi fiyatlanıyor.

• ECB → “Bekle-gör” modunda kalması öngörülüyor.

EURUSD, yıl başında beklentileri ters köşe yapmış olsa da, yılı 1,17 seviyelerinde tamamlama yolunda ilerliyor. 2026’da ECB’nin, faiz artırması olasılığıyla, yeni yılda paritede 1,22–1,24 bandı hedeflenebilir.

ABD makro verileri kritik: Resesyon tartışması masada

Kamu kapanması nedeniyle ertelenen istihdam ve enflasyon verileri, Fed’in politika yol haritası için belirleyici olacak.

• Zayıf istihdam → Resesyon endişesini artırabilir.

• Yüksek enflasyon → Faiz indirimlerinin hızını sınırlayabilir.

Yılın son günlerine yaklaşırken düşen hacim + artan kâr realizasyonları, piyasaları temkinli ama tetikte bir ruh hâline sokuyor.

Jeopolitik riskler yeniden tırmanıyor

Dünya gündemi bu sabah oldukça sıcak:

Sydney’de tarihin en büyük terör saldırısı

Hanuka kutlamaları sırasında açılan ateş sonucu en az 16 kişi hayatını kaybetti.

Suriye’de DEAŞ saldırısı

Saldırıda 2 ABD askeri ve 1 ABD vatandaşı yaşamını yitirdi. Trump, çok ciddi bir misilleme olacağını açıkladı.

Ukrayna’dan tarihi geri adım

Zelenskiy, Berlin’deki barış görüşmelerinde NATO hedefinden vazgeçilebileceğini söyledi. Bu, savaş boyunca Ukrayna’nın en kritik kırmızı çizgilerinden birinde tarihi bir esneme anlamına geliyor.

Türkiye piyasaları: Temkinli iyimserlik hâkim

BİST100 haftayı %0,7, bankacılık endeksi ise %1 artıda kapattı.Bankacılık cephesinde 17.000 endeks seviyesi kritik direnç olarak izlenecek.

• CDS: 220 baz puana geriledi.

• USDTRY: 42,70 seviyesine kademeli yükseliş

• TL tahviller: Bir miktar kâr realizasyonu

TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi: Enflasyon beklentileri iyileşiyor

• 12 ay sonrası TÜFE beklentisi: %23,35

• 24 ay sonrası: %17,45

• TCMB 2026 hedefi: %16

• Bu fark, kredibilite açığı yaratmaya devam ediyor.

Yıl sonu USDTRY beklentisi 43,06’ya revize edilirken, 12 ay sonrası beklentisi 51,08’e yükseldi. 2026 politika faizi tahmini ise %28,15 seviyesine çıktı.

Genel Değerlendirme

Piyasalar, yıl sonuna yaklaşırken çok boyutlu risklerle karşı karşıya:

• AI rallisinin gücü sorgulanıyor.

• Jeopolitik riskler artıyor.

• Altın & gümüş yeniden “tasarruf parası” hâline geliyor.

• Merkez bankaları haftası oynaklığı artıracak.

• Türkiye’de ise temkinli iyimserlik korunuyor.

Yeni haftada hem küresel hem yerel piyasalar için yüksek oynaklık, düşük hacim ve hızlı fiyat değişimleri görebileceğimiz bir döneme giriyoruz.